汉堡——尽管宏观环境充满挑战，永恒力集团（Jungheinrich AG）2025财年仍然实现订单额与营业收入双增长。尽管地缘政治紧张局势持续、竞争进一步加剧以及欧洲经济疲软，集团经营表现依然稳健。然而，受多项一次性因素影响，合并收益出现下滑。

按金额计，订单额同比增长1.4%，达到53.87亿欧元。增长主要来自新车业务以及售后服务的持续提升。就数量而言，新车业务订单同比增长4.8%，达到13.2万台叉车。推动这一增长的积极因素包括仓储设备需求上升，以及第四季度“永恒力AntOn”产品的上市。

2025财年集团营业收入同比增长2.0%，达到55.02亿欧元。尽管德国本土业务收入有所下降，但海外业务收入增长3.8%。海外业务占比提升至80%，其中EMEA（欧洲、中东及非洲）地区以外的收入占比升至19%。美洲区域收入增量中，近一半来自美国市场的发展。

新业务营业收入增加6,600万欧元，达32.14亿欧元，主要得益于自动化项目收入增长。相比之下，短期租赁及二手设备业务收入降至7.75亿欧元（上年：7.81亿欧元）。短期租赁仅能部分抵消二手设备业务的不利影响。报告期内，售后服务收入增加4,100万欧元，达15.76亿欧元（上年：15.35亿欧元）。售后服务占集团营业收入比重上升至29%（上年：28%）。金融服务业务营业收入为14.73亿欧元，较上年（14.17亿欧元）增长4.0%。

收益受一次性因素影响

2025财年，息税前利润（EBIT）为2.28亿欧元，较上年（4.34亿欧元）显著下降。主要原因在于总计2.20亿欧元的一次性因素，具体包括：•  出售俄罗斯子公司（1.09亿欧元）•  转型项目相关费用（9,300万欧元），以及•  对已资本化、但被终止的技术开发支出进行处置（1,800万欧元）。

剔除上述一次性因素后，永恒力实现息税前利润（EBIT）4.48亿欧元，息税前利润率为8.1%，从而再次印证其业务经营表现与上年保持一致。

永恒力集团董事会主席 Dr Lars Brzoska 表示：“2025年对行业而言是经济环境充满挑战的一年，地缘政治紧张、贸易冲突以及竞争显著加剧，共同塑造了这一局面。尽管如此，永恒力的经营表现仍保持稳定。盈利下滑主要源于一次性因素。剔除这些因素后，我们的业务经营表现依然稳健。”

税前利润（EBT）为1.96亿欧元（上年：4.04亿欧元），税前利润率为3.6%。投资回报率（ROCE）降至8.3%，同样受到“内部物流（Intralogistics）”业务板块息税前利润（EBIT）下降的影响；该板块业绩亦受到一次性因素冲击。

股息派发提议

永恒力集团董事会与监事会将于2026年5月19日召开的年度股东大会上提议：每股普通股派发股息0.27欧元（上年：0.78欧元），每股优先股派发股息0.29欧元（上年：0.80欧元）。据此，股息总支付额为2,900万欧元（上年：8,100万欧元）。派息率因此仍为28%，与上年持平。

2026财年展望

基于供应链保持稳定且地缘政治环境无重大变化的假设，永恒力预计2026财年订单额将介于54亿至60亿欧元之间，营业收入预计在52亿至58亿欧元之间。

目前，伊朗战事及其向整个中东地区的蔓延，正在推高成本，并为全球贸易带来更多不确定性。我们正密切关注事态发展，但尚未发现其对公司的经营活动或供应链产生的影响。

预计息税前利润（EBIT）将增至3.80亿至4.50亿欧元，对应的息税前利润率为7.2%至8.0%。投入资本回报率（ROCE）预计将在14.0%至18.0%之间。预计自由现金流将超过2.50亿欧元。

我们假设2026财年欧洲经济增长将较为温和，地缘政治紧张局势不会进一步加剧。在持续充满挑战的市场环境下，尤其是在欧洲核心市场，原材料价格、汇率、贸易关税、地缘政治局势或利率大幅上升等因素的显著变化，均可能对订单额、营业收入、息税前利润（EBIT）及税前利润（EBT）产生影响。